据彭博社报道，Temu 所有者 PDD Holdings Inc. 的第一季度销售额和利润未达预期，其股价在美国交易中暴跌14%，凸显出中美贸易紧张局势对其业务造成了多大影响。 

拼多多当季营收为人民币957亿元（约合133亿美元），低于分析师平均预期的人民币1016亿元。净利润为人民币147亿元，而分析师此前预期为人民币257亿元。周二纽约股市开盘后，拼多多美国存托凭证（USDREC）暴跌18%，收盘跌14%。

拼多多短期内似乎略有好转的希望。该公司面临着中国国内市场日益激烈的竞争，以及不断变化的贸易政策，这些政策已经对折扣电商平台Temu造成了冲击，而Temu在过去几个季度曾推动海外收入增长。

拼多多董事长陈磊警告称，公司将不得不进行高昂的投资来调整其商业模式。

他在业绩公布后的电话会议上表示：这一举措可能会在短期内，甚至在未来相当长的一段时间内，对我们的盈利能力造成影响。

陈表示，公司必须加大投资，降低商家费用，以扶持电商生态系统。此外，公司还在尝试通过本地采购商品来满足更多 Temu 订单，以保护自身运营免受贸易政策的影响。

美国取消了所谓的最低限度免税政策，该政策允许拼多多商家以免税方式将低于800美元的订单运往美国。这一漏洞曾帮助Temu以超低价格向美国消费者运送T恤、连衣裙和其他服装。

陈表示：在瞬息万变的外部环境中，我们的全球业务正与各地区商家合作，为全球消费者带来稳定的价格和充足的货源。无论政策如何变化，我们都将继续加强在所服务市场的运营，帮助更多本地商家在我们的平台上发展壮大，并确保更多订单能够从本地仓库完成。

拼多多本季度销售增速放缓至10%，低于上一季度的24%和上上季度的131%。 

全面了解 Temu 在美国面临的挑战

彭博行业研究分析师 Catherine Lim 和 Trini Tan 表示，由于中美贸易紧张局势以及对 Temu 向世界其他地区销售更多中国产品的能力产生相关影响，分析师对拼多多业绩的预期可能会下调 30%。

Temu 致力于在其他市场扩张，以减少对美国的依赖，但它也面临着其他市场的潜在监管挑战。作为亚洲主要市场的日本，出于公平竞争的考虑，正在考虑对小包裹的免税政策进行审查。与此同时，欧盟也在考虑对这些主要来自中国的包裹收取固定费用。 

拼多多公布业绩之前，其同行京东集团（JD.com Inc.）得益于政府刺激措施，实现了三年来最快的收入增长。

阿里巴巴集团控股有限公司（Alibaba Group Holding Ltd.）也公布了好于预期的国内零售增长，尽管整体业绩令人失望。 

北京方面已加大力度推行去年首次推出的全国性以旧换新和购车补贴政策，以鼓励从智能手机到汽车等产品的国内消费。

事实证明，这项政策受到了消费者的欢迎，而近期中美两国谈判取得的进展也应该会缓解中国经济的一些压力。

彭博行业研究怎么说

为帮助 Temu 的商家减轻关税上调和供应链中断造成的成本上涨而提供的更大补贴，可能会在中美贸易战爆发后损害拼多多的盈利。（蓝洞新消费编译）

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