周一，Pop Mart在香港上市的股票盘中一度暴跌9%，创下一个多月以来最大跌幅，较8月份的高点已回落约40%。

泡泡玛特周二港股开盘股票走势，连续持续下跌。

市场担忧美国黑色星期五促销期间的销售额可能未达预期，这打击了投资者的信心。

在抛售压力不断增加的情况下，空头力量持续集结。

标普全球数据显示，截至上周四，Pop Mart的空头头寸已攀升至流通股的6.3%，达到2023年8月以来的最高水平。

EBO Securities International 的策略师 Kenny Ng 表示，投资者担心 Pop Mart 的销售势头可能会放缓，而一些卖方分析师的谨慎观点也对该股股价造成了压力。

从1200%降至不足500%？美国销售增长可能大幅放缓。

美国市场的表现已成为关注焦点，Pop Mart 在第三季度收益报告中披露，美国销售额同比增长超过 1200%，这提振了投资者对海外扩张的乐观情绪。

然而，最新迹象表明增长势头正在减弱。

伯恩斯坦（Bernstein）驻香港的亚洲消费分析师胡美琳（Melinda Hu）指出，该股疲软很可能是由于11月份北美线下销售下滑所致。她预计该公司本季度在美国的销售增速将放缓至500%以下。

晨星分析师张杰夫警告称，美国市场销售可能疲软，从而削弱市场对Pop Mart增长的信心。海外销售势头一直是投资者密切关注的关键指标，但现在可能面临阻力。

交易员持续加大对Pop Mart的空头押注，卖空比率达到28个月以来的最高点，反映出投资者对该公司增长可持续性的担忧。

市场观察人士指出，Pop Mart面临着产品多样性不足和缺乏新的收入增长点的担忧。近几个月来，该公司股价经历了过山车般的剧烈波动。

花旗维持看涨预期

尽管近期股价大幅回落，但投资银行仍然对 Pop Mart 的长期增长趋势持乐观态度。

花旗银行上个月发布的研究报告指出，该公司核心IP Labubu的价值尚未完全释放。

Labubu 4.0已确定于2026年发布，索尼影业已获得该IP的电影改编权。花旗银行指出，包括SKULLPANDA在内的多元化IP组合，以及海外扩张的进展，共同构成了该公司增长的驱动力。（蓝洞新消费编译）